利好支撑不足 国内油价或持续承压

导 语

前期原油跌多涨少，变化率负向较大幅度开端，并始终维持负向区间波动。据金联创测算，截至10月14日第五个工作日，参考原油品种均价为57.56美元/桶，变化率为-4.27%，对应的汽柴油价格应下调185元/吨，本轮调价窗口为10月21日24时。调价周期过半，虽然原油短期内或维持偏强震荡，但或难以改变零售价下调预期。

本轮计价周期内，国际油价呈先抑后扬运行走势。打压油价下行的因素主要有美国原油库存与产量齐升打压多头信心，令油价下挫；中美贸易的紧张谈判令投资者保持谨慎，进一步打压油价下行。不过伊朗油轮遇袭等突发事件加大市场对中东地缘局势的忧虑，再者石油输出国月报指出三季度产量少于全球消费需求，均为原油带来利好，支撑油价走高。

由于前期原油趋弱震荡，变化率负向较大幅度开端，并始终维持负向区间波动。据金联创测算，截至10月14日第五个工作日，参考原油品种均价为57.56美元/桶，变化率为-4.27%，对应的汽柴油价格应下调185元/吨，本轮调价窗口为10月21日24时。调价周期过半，虽然原油短期内或维持偏强震荡，但或难以改变零售价下调预期。

近段时间，国内汽柴油批发行情持续疲软，基本维持弱势下探走势。前期受利空消息打压，加之地炼价格跌多涨少，主营节后归来侧重赶量，销售价格不断回调，且成交均存较大优惠空间。然业者对后市持悲观心态，入市采购十分有限，主营出货情况普遍不佳。随着近日原油连涨提振，个别单位试探性推涨以造势促销，不过市场反应不及预期，且地炼因库存压力增加，价格推涨乏力，国内汽柴价格弱势难改，部分单位价格再度下滑。

后市而言，因中美贸易谈判达成阶段性协议，且英国脱欧方面取得积极进展，市场氛围或延续乐观态势，因此国际油价将维持偏强震荡，不过国内零售价仍存下调预期，消息面指引相对有限。后期地炼开工率将维持高位水平，国内汽柴资源仍十分充裕，国庆过后因汽油暂无利好提振，故汽柴油需求逐渐分化，柴油受工矿、基建等用油单位的积极开工支撑，终端消耗维持稳好。加上主营汽油外采价格一再压低，在销售压力有增无减的情况下，国内汽柴价格或将持续承压。尤其汽油价格仍有一定下探空间，柴油受良好需求支撑价格则相对坚挺。综合而言，消息面支撑不足，加上终端需求分化，预计短期内主营或根据自身销售情况，趋弱整理为主，部分地区汽柴价格恐将再度倒挂。

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